德銀近日發(fā)表研報表示，中國鋁業(yè)旗下蘋果鋁業(yè)明年中期將投入鋁合金、西南鋁業(yè)除生產(chǎn)軍工鋁也將專注于民用鋁產(chǎn)品，公司管理層對其增長前景較樂觀，該行給予其“持有”評級，目標(biāo)價2.8元。

　　蘋果礦業(yè)擬投入鋁合金

　　德銀稱，公司旗下蘋果鋁業(yè)鋁土礦產(chǎn)量為6mt，氧化鋁產(chǎn)能為2.5mt，潛在鋁合金產(chǎn)能為400kt。據(jù)管理層表示，蘋果礦區(qū)鋁土礦的單位成本約155元/噸(不含增值稅)，氧化鋁全部成本約為1400元/噸(不含增值稅)。由于蘇打和煤炭原料價格上漲，管理層預(yù)計進一步降低成本的空間有限。鑒于成本競爭力，蘋果礦區(qū)正在進行業(yè)務(wù)集成以引進鋁合金，預(yù)計將在明年中期投入使用。

　　西南鋁業(yè)將專注民用鋁生產(chǎn)

　　該行還參觀了西南鋁業(yè)，為旗下非上市子公司。西南鋁業(yè)，今年鋁產(chǎn)品產(chǎn)量為830kt，明年產(chǎn)量為900kt，以其高端軍工鋁產(chǎn)品而著名。除了軍事用途，公司還專注于民用鋁產(chǎn)品，包括車輛，包裝，電子等。雖然管理層對汽車鋁樂觀，但預(yù)計到2019年鋁汽車板的產(chǎn)能將高達(dá)150kt.

　　鋁總成本將增加逾400元/噸

　　該行預(yù)計，第四季度業(yè)績強勁主要受益于氧化鋁價格上漲，目前價格為2700元/噸，第三季度平均水平為1900元/噸，近期煤炭和蘇打價格上漲導(dǎo)致成本增加，鋁業(yè)行業(yè)利潤增長相對溫和?？紤]到其40%的自備電廠和60%的外部直接電力購買，一噸鋁需要約5噸的煤，德銀預(yù)計其鋁總成本將增加逾400元/噸。

　　前景展望

　　德銀稱，今年前九個月，集團年增長率同比增16%，氧化鋁和鋁成本降21%，目前工業(yè)成本曲線為C.50%。

　　預(yù)計到2017年，集團將考慮整合其原材料需求，并對其所有子公司和區(qū)域分公司進行批量采購。

　　此外，對于即將進行維護的產(chǎn)能，集團將采用先進技術(shù)降低能耗。集團預(yù)計內(nèi)蒙古，山西，廣西和貴州將去落后產(chǎn)能，將更具成本競爭能力。