今年12月議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)宣布將基準(zhǔn)利率調(diào)升25個(gè)基點(diǎn)，從0.25%-0.5%上調(diào)至0.5%-0.75%。此外，聯(lián)儲(chǔ)的最新經(jīng)濟(jì)及利率預(yù)期顯示，聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2017年將加息3次，比原預(yù)期多1次。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)1年時(shí)間等待，這次美聯(lián)儲(chǔ)真的再次加息了。美聯(lián)儲(chǔ)再次加息及今后還會(huì)多次加息，勢(shì)必會(huì)對(duì)中國(guó)有色金屬市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響：

　　一、中國(guó)有色金屬出口環(huán)境獲得改善

　　2016年中國(guó)主要有色金屬產(chǎn)品出口繼續(xù)增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前10月全國(guó)5種重要有色金屬產(chǎn)品出口總量達(dá)到487萬(wàn)噸。其中未鍛軋錳出口量26.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.7%;氧化鋅出口量1.3萬(wàn)噸，增長(zhǎng)12.5%;鎢及鎢制品出口量0.31萬(wàn)噸，增長(zhǎng)14.1%;銅及銅材出口量76.4萬(wàn)噸，增長(zhǎng)34.7%。雖然鋁及鋁材出口同比略有下降，但仍然達(dá)到382萬(wàn)噸的較大數(shù)量規(guī)模，預(yù)計(jì)全年出口量將達(dá)到460萬(wàn)噸。而美聯(lián)儲(chǔ)再次加息及繼續(xù)加息預(yù)期，則會(huì)在一定程度上抵消貿(mào)易摩擦阻力，致使中國(guó)有色金屬出口環(huán)境獲得改善。這是因?yàn)椋?/p>

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息的必須條件是美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，非農(nóng)就業(yè)增加和物價(jià)上漲前景看好。今年以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭不錯(cuò)。美國(guó)商務(wù)部不久前公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3季度經(jīng)濟(jì)(GDP)按年率計(jì)算增長(zhǎng)2.9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2季度增速，也超出經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期。同時(shí)勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)改善，工資增長(zhǎng)和物價(jià)上漲都開(kāi)始提速，房屋新開(kāi)工量也大幅增加，這些因素有望對(duì)有色金屬消費(fèi)增長(zhǎng)形成支持，并使得發(fā)展前景看好。正是因?yàn)槿绱?，所以美?lián)儲(chǔ)近期再次加息，而且今后還會(huì)繼續(xù)多次加息預(yù)期強(qiáng)烈。尤其需要注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)加息，更多地是“引而不發(fā)”，制造強(qiáng)烈預(yù)期吸引大量資金回歸美國(guó)本土，同時(shí)又不至于美國(guó)實(shí)際利率高漲，從而助力美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這是美國(guó)政府推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的精明手段，而且運(yùn)用的很是成功。特朗普上臺(tái)施政后，將會(huì)在大幅減稅的同時(shí)，大幅度增加政府開(kāi)支，重建基礎(chǔ)設(shè)施，這也會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此有觀點(diǎn)認(rèn)為今后美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速可能超過(guò)4%，甚至達(dá)到5%。雖然這個(gè)預(yù)測(cè)值高了點(diǎn)，但今后美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提速卻是大概率事件。由于美國(guó)是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“領(lǐng)頭羊”，能夠提供強(qiáng)大需求，帶動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景看好前提下的美聯(lián)儲(chǔ)再次加息，勢(shì)必因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提速，改善中國(guó)出口環(huán)境，增加國(guó)際市場(chǎng)上的中國(guó)有色金屬產(chǎn)品需求，包括直接出口與間接出口兩個(gè)方面。

　　另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息及繼續(xù)加息預(yù)期，將會(huì)提振美元，增加人民幣貶值壓力。今年以來(lái)人民幣繼續(xù)貶值，貶值幅度已經(jīng)超過(guò)4%，重要因素之一就是美聯(lián)儲(chǔ)加息及繼續(xù)多次加息預(yù)期所引發(fā)的美元升值。受到此次美聯(lián)儲(chǔ)再次加息壓迫，近兩個(gè)月以來(lái)人民幣對(duì)美元匯率不斷創(chuàng)下新低。由于多種因素影響，預(yù)計(jì)新一年內(nèi)人民幣對(duì)美元匯率繼續(xù)貶值。最新一份市場(chǎng)調(diào)查顯示，超過(guò)八成的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，2017年人民幣對(duì)美元匯率有可能“破7”。雖然目前并不存在人民幣持續(xù)性大幅貶值基礎(chǔ)，雖然今后人民幣貶值空間有限，雖然目前并不存在人民幣持續(xù)性大幅貶值基礎(chǔ)，雖然今后人民幣貶值空間有限，但連續(xù)兩年來(lái)已經(jīng)發(fā)生的人民幣累計(jì)貶值，以及今后一定幅度的繼續(xù)貶值，卻會(huì)提高中國(guó)有色金屬出口競(jìng)爭(zhēng)力，這也有利于改善中國(guó)有色金屬出口環(huán)境。

　　受到上述兩個(gè)方面的促進(jìn)，預(yù)計(jì)2017年中國(guó)上述5種重要有色金屬出口總量將接近600萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)10%左右。如果加上機(jī)電產(chǎn)品出口所帶動(dòng)的間接出口，新一年內(nèi)中國(guó)有色金屬出口量還會(huì)更多，超過(guò)1000萬(wàn)噸。

　　二、助力有色金屬企業(yè)穩(wěn)定增產(chǎn)

　　出口訂單從來(lái)都是引領(lǐng)企業(yè)生產(chǎn)的重要需求。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年1-10月全國(guó)10種有色金屬產(chǎn)量為4319萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.2%。如果不是全年將近600萬(wàn)噸的巨大出口規(guī)模水平，中國(guó)有色金屬生產(chǎn)絕不會(huì)出現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)局面。也正是因?yàn)槿绱耍越衲昵?0月全國(guó)鋁及鋁及鋁材出口量同比下降1.7%，拖累同期全國(guó)電解鋁產(chǎn)量下降1.1%。現(xiàn)今美聯(lián)儲(chǔ)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速而再次加息，總量需求增加，改善新一年中國(guó)有色金屬出口環(huán)境，當(dāng)然也會(huì)助力有色金屬企業(yè)穩(wěn)定增產(chǎn)。此外，還由于價(jià)格上漲有利可圖，也會(huì)刺激企業(yè)生產(chǎn)積極性。預(yù)計(jì)2017年全國(guó)10種有色金屬產(chǎn)量將超過(guò)5200萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)3%左右，呈現(xiàn)提速態(tài)勢(shì)。

　　三、美元升值不會(huì)阻礙有色金屬市場(chǎng)由“熊”轉(zhuǎn)“?！?/p>

　　2008年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，全球銅、鋁、鎳等有色金屬市場(chǎng)步入“熊市”?，F(xiàn)今許多跡象顯示，持續(xù)8年之久的有色金屬商品“熊市”行將結(jié)束，開(kāi)啟新一輪“牛市”行情，即便是美聯(lián)儲(chǔ)加息及繼續(xù)多次加息預(yù)期影響，致使美元匯率展現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)上升態(tài)勢(shì)，也不會(huì)阻斷有色金屬市場(chǎng)由熊轉(zhuǎn)牛。雖然國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格以美元計(jì)算，美元升值會(huì)對(duì)有色金屬價(jià)格形成打壓，但目前及今后的美元升值，卻可以與有色金屬系列商品牛市同行共進(jìn)。這是因?yàn)椋缜八?，美?guó)經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)及前景看好，是美聯(lián)儲(chǔ)加息和美元升值的前提和決定性因素，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提速所引發(fā)的需求增加，又恰好構(gòu)筑了有色金屬系列商品告別熊市，進(jìn)入牛市的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。因此，今后一段時(shí)期內(nèi)，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和需求增加的共同基礎(chǔ)上，并且因?yàn)橄惹俺掷m(xù)數(shù)年價(jià)格低迷對(duì)于新增產(chǎn)能的強(qiáng)大抑制，以及市場(chǎng)預(yù)期由通縮轉(zhuǎn)為通脹，全球巨額資金抄底大宗商品尋求保值增值，大宗商品牛市完全可以與美元升值并行不悖。比如今年以來(lái)美元指數(shù)揚(yáng)升，但重要大宗商品價(jià)格并未承壓下行，反而強(qiáng)勢(shì)揚(yáng)升。譬如在有色金屬和貴金屬方面，今年初至11月份，全國(guó)鋅價(jià)上漲65%，鉛價(jià)上漲36%，鋁價(jià)上漲32%，黃金價(jià)格上漲25%，銅價(jià)也在最近一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)飆升17%。不僅如此，這種情況在歷史上也曾多次發(fā)生，最近一次是1999-2000年美元加息周期中，就是美元指數(shù)和大宗商品價(jià)格同步上漲。

　　四、提高有色金屬及冶煉原料進(jìn)口成本

　　既然有色金屬市場(chǎng)開(kāi)始由“熊”轉(zhuǎn)“?！?，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲;既然美聯(lián)儲(chǔ)加息及美元升值也不能中斷有色金屬牛市行情，那么，新一年內(nèi)中國(guó)有色金屬及冶煉原料進(jìn)口成本勢(shì)必相應(yīng)提高。不僅如此，美聯(lián)儲(chǔ)再次加息，以及今后還會(huì)多次加息和加息預(yù)期，還會(huì)加大人民幣貶值壓力。如上所述，預(yù)計(jì)2017年有可能見(jiàn)到人民幣兌美元匯率的更低價(jià)位，致使有色金屬及冶煉原料的進(jìn)口成本進(jìn)一步提高。初步測(cè)算，新一年內(nèi)中國(guó)有色金屬及冶煉原料的進(jìn)口成本，將普遍高于上年水平3成以上。

　　受其影響，今后中國(guó)有色金屬企業(yè)冶煉原料和能源進(jìn)口成本趨向提高而非降低。在這種情況下，如果企業(yè)不能將成本增加因素向銷售價(jià)格全部轉(zhuǎn)移，其盈利水平將會(huì)受到擠壓。初步判斷，有色金屬漲價(jià)概率大于企業(yè)利潤(rùn)被成本擠壓概率。

　　五、刺激有色金屬及冶煉原料進(jìn)口較大數(shù)量規(guī)模

　　“買(mǎi)漲不買(mǎi)落”是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不二法則。由于有色金屬及冶煉原料價(jià)格持續(xù)上漲，進(jìn)口成本不斷提高;并且因?yàn)榍捌趦r(jià)格低迷而使得一些企業(yè)推遲購(gòu)買(mǎi)，致使社會(huì)庫(kù)存(國(guó)家儲(chǔ)備庫(kù)存除外)普遍偏低，因此國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的大幅上漲，勢(shì)必刺激一些補(bǔ)庫(kù)需求、避險(xiǎn)需求和囤積需求涌現(xiàn)，以及進(jìn)口資源價(jià)格優(yōu)勢(shì)擠占更多國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額。受其推動(dòng)，今后全國(guó)有色金屬及冶煉原料進(jìn)口數(shù)量繼續(xù)較大數(shù)量規(guī)模。海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年前3季度累計(jì)，全國(guó)8種重要有色金屬及冶煉原料進(jìn)口量為4172萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.2%。其中銅礦砂進(jìn)口量同比增長(zhǎng)31.9%，錳礦砂進(jìn)口量增長(zhǎng)4.9%，鐵合金進(jìn)口量增長(zhǎng)11.2%，銅進(jìn)口量增長(zhǎng)14%，鎳進(jìn)口量增長(zhǎng)55.5%，氧化鋁進(jìn)口量下降31%。據(jù)此測(cè)算，預(yù)計(jì)2016年全國(guó)8種重要有色金屬及冶煉原料進(jìn)口量為接近5600萬(wàn)噸，增長(zhǎng)7%左右，預(yù)計(jì)2017年進(jìn)口量有可能突破6000萬(wàn)噸，保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。